ОПРЕДЕЛЕНИЕ ТРЕБОВАНИЙ К ДОХОДНОСТИ КАПИТАЛА ИННОВАЦИОННО-ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
Аннотация
В статье уточнены и показаны в формализованном виде условия приемлемости инновационно-инвестиционных проектов с точки зрения их доходности с учетом структуры финансирования и публичности предприятия. Представлены подходы к определению требуемой доходности проектов на различных стадиях разработки. Описаны особенности расчета стоимости заемного капитала проектов, предложена формула, позволяющая ее определить в случае, когда проценты за использование средств могут быть отнесены к расходам лишь частично. Представлены подходы к определению стоимости финансовых ресурсов, сформированных за счет эмиссии обыкновенных и привилегированных акций предприятия. Предложен метод определения величины корректировки доходности альтернативы, если рассматриваемый инновационно-инвестиционный проект отличается по уровню риска. Метод основан на количественных оценках кредитными учреждениями уровня финансового риска, ассоциируемого с предприятием при различных инвестиционных решениях.
Об авторах
Y. Potashnik
НГПУ им. К.Минина (Мининский университет), Нижний Новгород
Россия
Россия
G. Hcraban
Учреждение образования «Белорусский национальный технический университет» (БНТУ)
Россия
Россия
Список литературы
1. Бланк, И.А. Управление финансовыми рисками / И.А.Бланк. - К.: Ника-Центр, 2005. - 600 с.
2. Брейли, Р. Принципы корпоративных финансов / Р.Брейли, С.Майерс. - М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2008. - 1008 с.
3. Ван Хорн, Д. Основы финансового менеджмента / Д.Ван Хорн, Дж.Вахович. - 12-е изд. - М.: ООО «И.Д. Вильямс», 2006. - 1232 с.
4. Виленский, П.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика: учеб. пособие / П.Л.Виленский, В.Н.Лившиц, С.А.Смоляк. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Дело, 2008. - 888 с.
5. Ильенкова, С.Д. Инновационный менеджмент / С.Д. Ильенкова. - М. Юнити-Дана, 2007. - 335 с.
6. Минько Э. Оценка эффективности коммерческих проектов: учеб. пособие / Э. Минько, О. Завъялов, А. Минько. - СПб.: Питер, 2014. - 368 с.
7. Демодаран, А. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов / А.Демодаран. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. - 1342 с.
8. Кричевский, М.Л. Финансовые риски: учебное пособие / М.Л. Кричевский. - 2-е изд., стер. - М.: КНОРУС, 2013. - 248 с.
9. Кузнецов, В.П. Анализ систем и функций управления корпорации // Вестник Мининского университета. - 2014. - № 1.
10. Лимитовский, М.А. Инвестиционные проекты и реальные опционы на развивающихся рынках: учеб.-практич. пособие / М.А.Лимитовский. - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательство Юрайт, 2014. - 486 с.
11. Липсиц, И.В. Экономический анализ реальных инвестиций: учеб. пособие / И.В.Липсиц, В.В.Косов. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Экономисть, 2004. - 347 с.
12. Никонова, И.А. Оценка инвестиционных проектов в системе оценки бизнеса // Финансовый менеджмент. - 2008. - №6. - С.34-39.
13. Поташник, Я.С. Оценка стоимости собственного капитала предприятия с учетом финансового риска инвестиционного проекта. // Журнал «Актуальные проблемы экономики и права. - 2004. - №3. - С. 118-121.
14. Райзберг, Б.А. Современный экономический словарь / Б.А.Райзберг, Л.Ш.Лозовский, Е.Б.Стародубцева. - 6 изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 512 с.
15. Шарп, У. Инвестиции / У.Шарп, Г.Александер, Дж.Бейли. - М.: ИНФРА-М, 2001. - 1028 с.
16. Энциклопедия финансового риск-менеджмента / Под ред. А.А. Лобанова и А.В. Чугунова. - М.: Альпина Паблишер, 2009. - 786 с.
17. Bierman, H. Jr. The Capital Budgeting Decision: Economic Analysis of Investment Projects / H. Jr. Bierman, S. Smidt. - N.Y.: Macmillan, 1993. - 524 p.
18. Milton, H. The Capital Budgeting Process: Incentives and Information / H. Milton, A. Raviv. - Journal of Finance 51 (September 1996), p. 1139-1174.
19. Hamada, R.S. Portfolio Analysis, Market Equilibrium and Corporation Finance / R.S. Hamada. - Journal of Finance 24 (March 1969), p. 19-30.
20. Seitz, N. Capital Budgeting and Long-Term Financing Decisions / N.Seitz, M.Ellison. - Mason, OH: South-Western, 2004. - 394 p.
21. Sharpe, W. Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium Under Conditions of Risk / W. Sharpe. - Journal of Finance 19 (September 1964), p. 425-442.
Просмотров: 622
Послать статью по эл. почте 